⊙德邦证券 郑骁俊

在经历一轮全面下跌行情之后，市场的结构性估值泡沫得到了一定程度的挤出，价值投资因而再度成为了市场的投资主线。目前中报披露期日益临近，价格偏低的中报预喜个股也出现了短线启动的迹象，由于平均市盈率的下降，这些具有良好业绩题材支撑的品种得到了价格的正面回应，当然也有不少中报预喜，但却逆势而行的个股，经过统计，在近期大盘上涨过程中，有67只中报预喜的个股同期涨幅落后。因此我们将就这些个股进行具体分析，从而挖掘其中的机会。

ST、*ST个股往往是业绩“乌鸡变凤凰”的主要代表，我们看到表内不乏业绩大幅增长，扭亏为盈的ST品种，但由于其业绩增长上存在的特殊性、不确定性，所以在大盘的反弹过程中并没有表现出联动。并且前期市场对于垃圾股的疯狂炒作，也导致了这些个股远远偏离了价值重心，因此出现横盘或者调整走势是属于正常的。其中，*ST浪莎就是典型代表，该股在复牌后一度被炒到85元的天价，虽然在重组完成后该股2007年一季度的每股收益达到了惊人的4.72元，现在的市盈率只有8倍多，但这个业绩包含了2.71亿元债务重组的水分，因此虽然中报扭亏，但由于剔除重组收益后的实际业绩增长并不足以完全支撑现在的股价，从而导致了该股现在的走势。换句话说，亏损股的潜在风险并不会因为业绩的暂时改变而消失，其投资价值必须经过时间的考验。

第二类则是二季度业绩增长放缓的个股。一些个股虽然预增，但实际其二季度经营业绩是呈倒退趋势的，因此在一季度透支的股价必然会在中报披露前这段时间内进行一定的整理，只有等待业绩完全兑现后市场才能给予正确的定位。

第三类则是业绩增长真正良好的个股，典型的代表是古越龙山(行情论坛)，可以看到，今年一季度该公司实现业绩2832.57万元，相比去年同期增长158%，而中报则预增200%以上，说明在第二季度公司延续了高增长的态势。同样的企业还有东方通信(行情论坛)，一季度同比增长53%，中报则预增150%-250%，作为通信行业的龙头品种，这样的企业在中报业绩公布前，应当是我们值得长期关注的。

6月5日反弹以来涨幅落后大盘的中报预喜股