在调整阶段猜测点位是非常困难且冒险的事情，尤其是像我这种说话直来直去，厌恶模棱两可表述的评论员而言，更为冒险。但看到那么多惶恐不安的来信，实在于心不忍，姑且再冒次险吧。仅供参考。
上次我冒了一次险。今年7月6日，是股市人气最低迷的时刻。因为当时经过了两次大跌，先是5·30大跌，6月5日跌到底部强烈反弹，6月20日再次大跌，跌到7月5日，连续两次暴跌导致许多投资者的信心几乎丧失殆尽。
7月5日夜，我写了一篇《中国股市有政策底部吗？》 ，指出：“如今，人气已经跌到冰窟，敢抓反弹或有兴趣抓反弹的人寥寥无几，悲观的情绪弥漫了市场。这是一种什么征兆？国际知名投资大师早已给出了答案：在这种情况下，往往是底部开始形成的征兆。”
7月6日，股市探底后快速上行。正是从7月6日开始，中国A股走出了这波直达6100点的大牛市。
在剖析政策底之后，我还在文章末尾写下了下面的话：
中国股市不是散户能够获利的地方，即使有短期获利，也很难 守得住。这是制度决定了的。因此，保持这点清醒比寻找政策底部或许更有意义。如果重新获得机会解套或获利走出，最好摆脱出来，重新走在阳光下。政策市不属 于散户，因为他们距离政策太远……就连人民币升值，也是对外升值，对内贬值……
只有当政策的出发点以民生为核心的时候，百姓才能得到实实在在的好处，无论在哪里都如此。
现在，股市同样弥漫着悲观的情绪。权重股带头下跌，市场似乎没有了支柱，像是随时会倒下的病人。上次，由于是暴涨暴跌，容易从时间上看出转势信号。而这次调整，如我之前分析，会持续一段时间，那么，就不能再从时间上作出判断，从点位上判断或许更清晰一些。
那么，这波跌势会走到哪里呢？悲观者看到4000点，最悲观者看到3000多点甚至2000多点，乐观一点的看到5000点。
现在，我开始用利益分析法进行推理。
第一，从股指期货角度分析
假设大盘指数调整到4000点，会发生什么呢？股指期货即将推出（我估计不会在今年而应该在明年），倘若推出，在股指4000点的位置，主力有两个选择。一是向下砸盘，通过沽空股指期货合约获利。二是向上拉抬，通过买进股指期货合约获利。
于是，问题来了。主力如何向下打，有多大空间？假设以4000点为轴心，向下砸1000点，股指回到今年3月时的水平；向下砸2000点，股指回到 2006年11月时的水平，在实体经济没有出现问题，基本面没有明显恶化的情况下，谁有胆量这样做？万一砸盘未遂，反而被人接单拉抬，极易招致重大亏损。 这种风险不会有人敢轻视。而且，向下砸盘，主力股市做空的股票可能减少获利甚至发生亏损。这进一步加大了其风险。换句话说，可能两方面同时招致亏损。
仍以4000点为轴心，倘若主力向上拉抬1000点，才5000点；拉抬2000点，也才达到6000点高度，并不需创新高。在基本面不变的情况下，这个方向显然比向下更稳妥，而且，向上走，可以做到股市和股指期货同时获利，这是一举双得的选择。
显然，莫说调整到3000点、2000点，即便调整到4000点时，推出股指期货也是不合适的，很容易引发逼空行情，造成在股指期货上沽空的投资者被拉爆仓。
如果把点位上移到4800点至5200点一线，向下1000点或向上1000点的空间才勉强均衡，也就是说，从推出股指期货的角度来看，其合适点位不应该低于4800点。这是从股指期货角度通过技术分析得出的结论。
第二，从踏空角度来看
在今年5·30以前，私募基金的表现非常醒目，QFII也收益丰厚。但是，7月6日开始的这波大涨势，不少私募基金和QFII及部分游资，出于风险控制考 虑，提前退场，以等待低价进入。但是，装备精良、****充足的“国家队”再没有给他们机会，狂拉大盘直线上涨，一部分私募基金和QFII及部分游资踏空，叫 苦不迭。5·30之前的大盘最高指数是4335.96点，众多资金也基本上是从这一带开始踏空的。假如大盘调整到4300一带，踏空资金就可以接上了。而 且，此次大跌与5·30不同，是权重股、蓝筹股、绩优股主导的下跌，是实实在在的货真价实的下跌，泥沙俱下的结果是，为踏空资金提供更好的机会。
问题在于，“国家队”主导的这次大跌，无非是想逼迫散户砍仓，降低自己的持仓价位，获取更大的上涨空间，并不想假戏真做，弄假成真。“国家队”在逼迫散户的同时，也时刻做着“螳螂捕蝉黄雀在后”的提防，不给踏空资金机会。
要做到这一点，就必须把调整点位控制在高于4300点的位置，具体要根据它们自己的计算，但大致也应该高出至少500点的样子，也即4800点（4300+500）一线。这是从踏空角度得出的结论。
第三，从自身利益角度来看
“国家队”主导股市下跌，可以用一句话来形容，“杀敌一万，自损八千”。从7月6日开始的这波大涨势，主要是“国家队”主导的，它介入资金巨大。而且，在 国庆节前后，大部分股票下跌唯有“国家队”领军的权重股在涨，从这个角度来分析，“国家队”在股市中撤离的资金是非常有限的，不然，“国家队”撤离而散户 进入再怎么着也不可能推动大盘如此狂热上涨。
即便考虑调仓、换手、建仓价位低等因素，大盘如此狂跌对于“国家队”自身而言，也是有相当损失的（当然，他们的“损失”无非是获利减少多少的问题并非亏损）。