[广发证券] 竭泽而渔 融资恐慌危局难解

   上周大盘因浦发银行的巨额融资消息，使得大盘受到沉重的打击，上半周的反弹行情在再融资的巨大抽血威胁下而夭折，上证指数也在权重股大跌的带动下再度击穿年线。

    由于巨额再融资主要来自于权重股，权重股上周成为主要抛售对象，对市场有巨大影响力的招商银行、中国石油、中国太保和中国人寿纷纷创出新低，浦发银行三个交易日的跌幅超过20%，一向走势稳健的大秦铁路也因再融资传言一度跌停，继中国平安1月21日公布1600亿融资计划后，短短一个月内23家上市公司密集出台再融资方案，涉及资金2000余亿，竭泽而鱼式的对资金的劫掠终于使市场不堪重负，融资恐惧症的蔓延击跨了投资者最后残存的信心，而上市公司的融资热情大开也将使后市资金面在限售股解禁、新股IPO之后再陷捉襟见肘的窘境。

    在股指本周大跌之后，管理层在周末再度批出4只股票">股票型基金，新基金发行，正在发行的基金">基金和1只债券基金，这也是证监会一周内两度放行新基金，本次新基金的发行规模因有百亿的限制，如果发行顺利，4只股票型基金可形成300—400亿的规模，但由于市场的动荡，投资者申购基金热情大减，况且有不少的基金申购资金来源于市场，新基金的带来的增量资金与2000余亿再融资数量相对，无异于杯水车薪，新基金的发行更多的体现在管理层的态度上，新基金的获准发行有助于减缓市场的恐慌气氛，但市场资金平衡的打破，使市场已经再度步入危局之中。

    股指尽管在连续大跌之后有一定反弹的要求，但仍不排除股指再度惯性下探的可能性，由于大盘本身就处于弱势之中，前期的弱市反弹已在再融资的打击下夭折，大盘重回弱市几成定局，在这种弱市之中，投资者仍宜轻仓以待，在市场可操作性不强的情况下，冷静观望，不宜盲目入场。