《炒股的智慧》

　　 
        
        
        能很漂亮，其实没多大意义。读者们在研读财务报告时，必须留意这些细节。 导致股价上涨的三因素 虽然引起股价增长的因素很多，但最重要的是盈利及盈利增长。这个理由是明显的，不赚钱 的公司要来做什么？下面让我们看看三个最重要的影响股价的因素： 1、 盈利的增长 成本收益比率是很重要的概念，即股价/收益所得到的数额。但我发觉新手们常常过于注重成 本收益比率，他们把它当成股价是否偏宜的衡量标准。这种概念从根本上来说是对的，但在 炒股上实用性不大。美国的微软公司上市初期，成本收益比率超过 100，就是今天，它也超 过 50。十三年前你买了 1 万美元微软的股票，今天就是百万富翁。 一个健康、发展迅速的公司，其盈利必定逐年增长。这个增长的速度越快越好。一个公司的 盈利若能以每个 25%的速度增长，那么三年就能将盈利翻一倍。 盈利增长的速度必须建立在合理的数字上。去年每股赚了 1 分钱，今年 2 分钱，盈利增长了 100%，但这个数字是没有意义的。如果公司的盈利从每股 5 角升到 1 元，这个 100%的盈利增 长定将使投资大众的眼睛发亮。 盈利增长的前提是销售收入的增长。一个公司的销售收入如果无法增长，盈利增长通常是玩 会计游戏的结果，对这一点读者们要留意。 另一必须留意的是销售收入增长的速度和盈利增长速度的关系。公司的营业额由 1 亿元升到 2 亿元，100%的增长率。但盈利只从 5 角升到 6 角，20%的增长。这时要好好调查一下为什么？ 是不是同类产品多了竞争者，公司只好削价求售？虽然营业额不错，但收益率却降低了！如 果是这样的话，这只股票的升幅也就有限了。 最使市场注目的盈利的加速增长。一个每年盈利增长 25%的公司突然将增长速度提高到 40%， 甚至 50%，这通常铺好了股价成倍上翻的道路。 2、 新产品 如果有家公司发明了根治癌症的新药，你可以想像这家公司的前景。新产品提供了公司快速 增长盈利的可能。这类例子很多，如： 美国的新态公司在 1963 年发明了口服避孕药，结果其股价在六个月内翻了五倍。 王安电脑因为其新型的文字处理机，在 1978 年至 1980 年间，公司股价升了十三倍。 快餐店的概念成形初期，麦当劳公司的股价在 1967 年至 1971 年的四年间翻了十一倍。 新产品并不局限于“实物” ，可以是新的生意概念，新的推销手法，新的管理方式。 3、 公司回购自身股票 如果公司购回自身股票，这是好消息。 公司购回自身股票是对本公司投信任票。通常来讲，公司只有在认为股票的股价水平不反映 公司价值时才会这么做。同时，回购股票使流通的股票量减少，在相同的盈利总数下，每股 的盈利数字就增加了。这就起到降低成本收益比率的作用。 另外值得留意的是公司股票总流通量的数目，数目越大，股票上升的步伐就越难迈开，因为
        
        
        需要大的买压才能推动价格上升。 第二节 技术分析的基本知识 简单地说，技术分析就是看图。 技术分析探讨股票价格、交易量和时间的相互关系，以此判定股票下一步运动的可能方向。 技术分析的目的是确定股票的走势以及走势的转变。炒手们根据技术分析提供的信号，买进 卖出以赚取差价。 由于人性相近，在相同的外部条件下，人们通常有相近的反应。这一切都会在图中表现出来。 炒手们可以通过研究过去股价运动的规律来推测未来的走向。技术分析的心理基础是建立在 人性相近这一假设之上的。这个假设成立，但并不完美。人是极其复杂的，股价变动虽然反 映了投资大众集体思想和行动的结果，但它不可能完全地重复。所以说炒股是门艺术，不是 科学。但只要这种集体行动的结果有类似的特点，抓住这个特点，炒手们就有可能拥有在股 市上超过 50%的获胜概率。 常用图形介绍 技术分析在华尔街已发展成一个体系，有关技术分析的书常有五六百页之厚。就我个人这么 多年的炒股经验，觉得这些书的内容多在钻牛角尖，为了分析而分析。我在这里将我在实际 操作中证明最为有用的概念写出来给大家分享。这些图和分析都很简单，但我每天都在用， 它是我用来判断股票运动是否正常的指标。 1、 股票的走势及走势线 A 图是典型的升势图，将波浪的低点相连，即成升势线。 在升势图中，请注意交易量的变化。在上升阶段，交易量增加，下调阶段，交易量减少。每 个波动的最高点较上个波动为高，最低点也较上一最低点为高。 B 图是典型的跌势图。将波浪的高点相连，便成跌势线。在跌势时，交易量没有特别之处， 但跌波的每个波峰较上一波峰为低，波谷也较上一波谷为低。 C 图是无势图，你根本就不知道这只股票的大方向是什么。交易量也没有特色。一只无势的 股票通常不适合炒作。 心理分析：有人问一位投资专家： “股价为什么会升？”他想了会儿说： “因为买者多过卖者。 ” 现在大家明白了，股票升的原因不是低的成本收益比率，也不是高的红利或是其它堂皇的理 由，而只是因为买者多过卖者。虽然成本收益比率或红利都会影响投资者买卖的决定，但它 只代表了过去。影响投资者决定的最重要因素是对未来的预期。一只成本收益比率很高的股 票，表示这家公司过去没赚什么钱，但不表示它未来也不赚钱。 以升势为例，升势开始时一定是买主多过卖主，因为在无势时，买卖的力量基本均衡。一下 子多出了飞翔主，在交易量上的表现就是交易增多。随着股价的升高，第一波买主入了场，