空头占优 高抛低吸是可行之策

网易财经视点：今日是最后一个哀悼日，沪指上演了惊天大逆转，早盘一度大跌近90点，但午盘后风云突变，在中石化、中石油双雄飙升的刺激下，沪指强劲反抽，连续收复3400、3500两道关口，个股也迅速活跃，涨停股票近60家。但随着投机情绪走弱，市场走势两难，包括基金在内的机构投资人也面临两难选择，博奕形势十分复杂。短期内空头占优，高抛低吸仍是可行之策。

高抛低吸是可行策略

市场走势预测：

股指长时间震荡后选择了向下突破，周三受石化、石油二股拉抬影响回升，不代表向下趋势会改变，趋势行为空头仍占据优势；长阴结束整理型态后，套利多头将会多翻空，套利行为空头占优。正常情况下，周四短暂反弹后市场将选择继续下探支撑。

市场走势的变数在于政策影响和行政干预。众所周知，两个多月后奥运会将在北京举行，为了反击世界上各种对党和ZF质疑的声音，为了党和ZF争取更好的国际声誉并向人民展示力量，高层十分强调奥运前的社会和谐和稳定。严重地震灾害发生后，保证社会稳定包括股市稳定的声音可能代表最高层意志，因此，周三石化双雄异动有可能是政策或行政干预的结果。政策因素影响下，市场规律可能不是短期走势的决定性因素，对此投资人必须有所准备。

实战策略：

投机情绪走弱，政治意志维护市场稳定，市场走势两难，包括基金在内的机构投资人也面临两难选择，博奕形势十分复杂。本栏认为这种格局下大盘难有连续大幅的上落，高抛低吸或是可行的策略，具体地说，短期内3000-3200点区间可低吸，3600-3800区间可高抛。

个股方面，主题投资仍然大行其道，可在灾后重建、提价、资产重组或注入、减免税、奥运、新能源等各种题材中挖掘机会。 (广州万隆)

政策救市是否会"虎头蛇尾"？

提要：在目前的现实环境下依靠市场自身力量，是难以保持行情持续活跃和发展。而我们强调对政策保持密切关注，则是基于稳定基调下，管理层会不会针对市场现状出台更加有力的政策措施，目前市场重返弱市的危险局面是否会起到倒迫政策的作用。

一、市场难以依靠自身力量崛起

由于宏观经济基本面和供求关系的影响，决定现阶段依靠市场自身力量是难以稳定投资者预期的。

宏观经济基本面尤其是物价因素依然是具有高度不确定性，加息和调控对市场压力极大。尤其是油价逼近每桶130美元，国内油气价或下月解禁及四川大灾可能在一定程度推高农产品(000061)价格等因素，都带来基本面新的不确定因素。

经济增长大背景更是没有太多亮点，这不可避免削弱经济基本面因素对市场支持力度。

而近日熟悉QFII人士也提及，在3000点抄底之后，QFII在A股反弹至3600点左右就开始撤离。这和QFII的全球资金流动有关，其实外资撤离的迹象从港股中已经有明显的表现。这些都显示出金融资本短期行为十分明显的迹象，其本质上都是对市场中期趋势没有信心的表现，导致供求关系更加不容乐观。

二、大小非约束明显不够

沪深股市19日发生4笔大宗交易，其中，中小板的恒宝股份(002104)1笔大宗交易总金额达8236.8万元，这说明目前大小非通过大宗交易的形式在间接抛售筹码。

应该说目前阶段严格限制大小非违规减持行为，对减缓大小非减持压力的作用是还是较为有限。因为即使《指导意见》的规定对大小非约束到位，大宗交易依然有诸多无形漏洞可钻。正如一些市场人士所认为的那样，按照《指导意见》，大小非不仅可以通过0.99%的缩量减持来化解1%的规定，而且还完全可以通过大宗交易转让这一"过桥减持"的方式，达到减持套现的目的，减持更加合规，但是减持压力依然未减。

正因为以上的系列原因，导致目前指导意见缺乏约束力，也就造成市场对政策实际效果的担忧，市场信心依然难以恢复。作为管理层来看，应拿出更加切实的政策举措，让市场参与各方利益都受到很好保障，从而切实维护市场稳定发展。

三、政策救市是否会虎头蛇尾？

本栏目曾经强调，奥运前出于政治压力上的考虑，管理层政策救市和稳定市场的意愿是相当迫切的。但很可能由于四川地震灾害带来的影响，政策救市的短期格局会发生一定变化。

1.政策格局受地震灾害影响？

由于地震灾害的发生，实际上导致了最高层一些工作次序的调整，一切政策资源全力倾向于灾区是目前阶段中央工作的重心，而其它问题则必然会要做出让步和推后。甚至于由于的地震因素对诸如物价之类的经济焦点问题造成短期影响，也让阶段性调控方向更加扑朔迷离。这些都是让目前政策主导格局陷入短期谜局。

但从中期来看，大灾反而会强化政策稳定市场的要求，决定政策利好推动市场格局发展的中期趋势依然难改。

2.大小非始终是政策面对的难题

限制大小非的难度在于两点，首先是利益的博弈过于复杂，由于大小非牵涉万亿市值和占据国民经济主体的大量国有上市公司，其利益的牵涉面过大，牵涉点过多，这决定大小非问题并不可能简单处理。其次是大小非为获取流通权已支付过相应的减持对价，政策如何平衡这一方面的问题也是难题。

从长期来看，唯有进行适度的利益捆绑最有可能理顺各方面的关系。而我们为什么强调资产整合的长期价值，也正是由于无论大小非、金融资本还是市场投资者，其利益都在整合过程中得到统一。（广州万隆）

机构操作指南：

成交量放大 后市将继续震荡

经过周二的放量暴跌之后已经击穿了所有的短期均线系统支撑，同时做空能量也得到一定程度的宣泄，经过短暂调整之后，市场周三重回震荡盘升之中，但后市仍面临多重短期均线压制，预计后市将继续震荡。操作上，可适当控制仓位，注意个股节奏，波段操作为主。（民生证券）

短期内大盘还可能出现反复

今日权重股如中国石油和中国石化等的强势上涨带动了指数的大幅上行并且一定程度上稳定了市场的人气；但由于量能仍然有限，显示大跌之后市场观望情绪较浓，这使得短期内大盘还可能出现反复，在目前行情下，建议投资者对于近期涨幅过大的题材股可考虑获利了结，一些优质个股可中线持有。（港澳资讯）

寻找增长预期明朗的个股逢低布局

市场在地震灾情影响之下部分回补了印花税调降的跳低缺口，同时经过周二略带恐慌性质的杀跌之后，市场做空力量的释放有望告一段落，对于缺口的支撑效应可谨慎乐观。投资者于目前操作上可保持一份耐心，继续关注上证指数针对30日均线位置的多空争夺情况，以及石油化工等权重蓝筹股走势对于盘面的影响，并寻找增长预期明朗的个股逢低适当布局。 (广发华福)